BagusNews.com –
Setelah mengalami kerugian sebesar $1,5 triliun dalam saham China, beberapa bank investasi terbesar di Wall Street mencapai kesepakatan yang kurang optimis.
Ahli strategi dari Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc., dan Morgan Stanley telah memangkas target mereka untuk MSCI China Index sebesar setidaknya 11% dalam periode yang berbeda.
Proyeksi terbaru mereka menunjukkan bahwa meskipun indeks mungkin telah pulih dari tingkat saat ini, namun akan sulit bagi indeks tersebut untuk mencapai kembali level tertinggi yang terlihat pada bulan Januari, ketika optimisme pembukaan kembali China setelah pandemi mencapai puncaknya.
Penyesuaian semacam ini terjadi setelah banyak data yang mengecewakan menghambat pemulihan ekonomi. Ketegangan dengan Amerika Serikat juga memainkan peran, sementara pasar properti utama tetap lesu. Langkah-langkah stimulus yang diharapkan dari otoritas China hingga saat ini telah terbukti kurang efektif.
“Kami berpikir bahwa pasar China mungkin hanya akan tumbuh sedikit pada tahap kedua, tetapi mungkin tidak sebanyak yang diperkirakan,” kata David Wong, ahli strategi investasi senior di AllianceBernstein Holding LP. Meskipun ada upaya untuk membuka kembali, “hal itu lebih terbatas dari yang diperkirakan,” tambahnya.
Para ahli strategi utama telah merekomendasikan posisi long terhadap ekuitas China, tetapi suara bulan ini dari bank-bank Wall Street mulai beralih menuju tahun 2023 karena pergeseran kebijakan Beijing dari Covid Zero mendorong taruhan untuk pemulihan yang cepat.
Banyak ahli strategi yang sebelumnya sangat optimis, memperkirakan bahwa MSCI China Index akan terus meningkat sekitar 60% dari akhir Oktober hingga akhir Januari.
Meskipun keuntungan mulai menurun, hanya sedikit yang memperkirakan penurunan ini akan berlangsung lama dan tajam. Indeks tersebut telah kehilangan hampir 20% dari puncaknya pada 27 Januari, mengakibatkan kerugian sekitar $1,5 triliun atau sekitar Rp22.333 triliun. Indeks Hang Seng China Enterprises juga telah masuk ke zona bear market, sementara indeks CSI 300 untuk saham daratan telah menghapus semua kenaikan tahun ini.
Situasi ini semakin diperburuk oleh daya tarik yang meningkat dari pasar Asia lainnya dan kurangnya katalis yang kuat untuk China. Meskipun harapan untuk lebih banyak stimulus kebijakan semakin tinggi, termasuk potensi penurunan suku bunga, serangkaian janji stimulus yang membantu membalikkan kekalahan pada Maret 2022, kemungkinan kecil terwujud karena pihak berwenang berusaha menjaga pengaruh mereka.
Hal ini tidak berarti bahwa China menjadi tidak menarik sebagai investasi. Goldman Sachs dan Morgan Stanley tetap mempertahankan rekomendasi overweight meskipun memperkirakan penurunan indeks, mereka mengharapkan tingkat pemulihan dari sini.
Valuasi juga tetap menarik bagi beberapa perusahaan seperti JPMorgan Asset Management dan Invesco Asset Management Ltd. Beberapa sektor saham khusus, seperti perusahaan milik negara dan yang terkait dengan kecerdasan buatan, mungkin terus mengungguli fokus pembuat kebijakan di sektor tersebut.
“Kami berharap melihat perbaikan di paruh kedua tahun ini,” kata Frank Benzimra, kepala strategi ekuitas Asia di Societe Generale SA. Dia telah memberikan peringkat netral pada ekuitas China sejak November. “Dari perspektif strategis, kita membutuhkan tingkat premi risiko yang lebih tinggi untuk merasa nyaman. Namun, dari sudut pandang teknis, kita dapat melihat beberapa pemulihan.”
Namun, harapan akan kembalinya kinerja pasar tampak sederhana dalam jangka panjang mengingat ketidakpastian kebijakan dan keraguan apakah China akan mampu mengembalikan laju pertumbuhan ekonomi dan industri sebelumnya.
Pemulihan pendapatan perusahaan juga mulai menunjukkan tanda-tanda yang tidak stabil setelah kuartal pertama yang positif. Perkiraan pendapatan masa depan untuk MSCI China mengalami penurunan sebesar 4,7% dari puncaknya pada bulan Februari, seiring dengan harapan pemulihan yang lebih lemah dan persaingan harga yang semakin ketat di beberapa sektor.
“Keberlanjutan pemulihan dalam jangka panjang adalah apa yang membuat investor khawatir saat ini,” kata Laura Wang, kepala strategi China di Morgan Stanley, kepada Bloomberg Television minggu ini. “Kami melihat pertumbuhan pendapatan yang jauh lebih lambat daripada yang kami perkirakan sebelumnya.”
Meskipun demikian, China tetap menarik sebagai tujuan investasi. Goldman Sachs dan Morgan Stanley tetap mempertahankan rekomendasi overweight mereka meskipun memperkirakan penurunan indeks, dengan harapan pemulihan akan terjadi dari level saat ini.
Dengan valuasi yang menarik dan beberapa sektor yang masih menunjukkan potensi pertumbuhan, investor tetap berharap untuk melihat perbaikan dalam jangka menengah hingga panjang. Namun, ketidakpastian seputar kebijakan dan ketahanan pemulihan ekonomi China tetap menjadi faktor yang mempengaruhi sentimen pasar.
